圖片來源：(Shutterstock)
臺股選後第一個交易日，部分選前觀望的資金進場，
量能雖然未明顯擴大，但追價意願明顯，
今(1/13)日早盤加權指數以 66.54 點開出後，
持續在平盤之上遊走，終場上漲 88.77 點，以 12,113.42 點作收，
上漲家數 623 家(其中漲停家數 11 家)，
下跌家數 218 家，整體表現明顯較元旦之後強勢。
(資料來源 : 證交所 ) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
市場醞釀軋空情緒
一般而言， 1 月市場會開始醞釀兩個行情，
第一個是布局 3 月底的投信季作帳行情，
強度上雖然不如 6 月底與 12 月底，
但偶爾還是會出現一些出乎意料的飆股，
第二個則是軋空行情，之前介紹過空單有兩種，
一種是融券賣出，一種是借券賣出，
而借券賣出除了不受到資券比限制，不容易出現標借狀況外，
也比較不容易遇到強制回補的問題，
因此外資法人大多喜歡用借券賣出的方式做空，
至於融券賣出就不同了，
21點
一般是本土散戶或忠實戶在使用，
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除了會受到資券比限制，還經常會遇到強制回補的狀況，
最常見的就是股東會與除權息。
融券最後回補日
根據證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法第76條規定，
得為融資融券之有價證券，自發行公司停止過戶前六個營業日起，
停止融券賣出四日，已融券者，應於停止過戶第六個營業日（含）前，還券了結，
又根據公司法 165 條，公開發行公司於股東常會開會前60日內、
股東臨時會前30日內停止辦理股票過戶，
而臺灣的上市櫃公司大多選在 6 月初召開股東會，
以此往前推 60 日加上 6 個營業日，
最後回補日大多落在 3 月中或 3 月底。
多空交戰激烈的股票
以臺北股市一年四季都出飆股的特性來看，
即便是 12 月與 1 月依然會出現一些多空交戰激烈的股票，
這類型的股票本益比往往高達 20 倍以上，股價又一直維持強勢狀態，
加上三不五時出現的題材面利多新聞炒作，
一些熟知該產業，知道是純屬炒作的投資人(散戶、中實戶、法人都有可能)，
便會忍不住出手放空，導致融券與借券餘額越來越高，
這種情況會產生兩種結果，一種是題材面牛皮很快就吹破了，
股價迅速的重挫下修，
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空單也順利的獲利了結，
令一種狀況對融券放空者就不太有利了，
如果到 1 月初股價都還殺不下去，就可能會出現一些想要軋空的資金刻意進場拉抬股價，
這個時候該公司的題材面、基本面都不再重要，
只要能夠在 3 月最後過戶日之前，逼這些空單在高點將空單停損回補，
就能更順利獲利了結。
可能出現軋空的股票
本文使用 1 月 10 日資料進行篩選，
找出可能出現軋空的股票，
1.投信過去 20 日買超 2 千張以上
2.融券餘額過去 20 個交易日增加 30% 以上
3.1 月 10 日融券餘額 > 500 張以上
4.借券賣出餘額 > 2 千張以上
雖然本文的邏輯是建立在融券強制回補上，
但股價在向上時，借券賣出的法人也同樣承受虧損，
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有時候短線軋空強度過大，反而會啟動外資法人的停損機制，
進一步加大軋空行情的力道，
經過篩選出來的股票一共有 6 檔，需要注意的是，
通常軋空行情的最高點都不會出現在最後回補日前後，
反而會提早幾周出現最高點，待最後回補日當天，
股價可能已經做頭了。
1.群創(3481)
群創(3481)在 2017 年底買下大股東的路竹 6 代廠(生產手機用 LTPS 面板)，
當時市場上就出現未來手機大多使用 OLED，為何還要買下大股東 LTPS 面板廠的聲音，
隨後 LTPS 面板在 OLED 價殺下，出現供過於求，產能過剩的問題，
路竹廠事件也是 2019 年群創(3481)股價表現較友達(2409)悽慘的原因之一，
但景氣循環股往往出乎意料，
在 12/26「外資看好明年 Q1 淡季不淡，卡位 14 檔掃貨萬張…」一文中，
提到 11 月 25 日，利多消息終於出現，
早已醞釀已久的多頭立刻湧入，隨後一個月醞釀漲價的利多頻傳，
正式引爆本波面板大反攻
(圖片來源 : 工商時報) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而原本一直到 1 月 6 號面板股都還在漲多修正狀態，
但就如前文所述，
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群創(3481)融券最後回補日落在 4 月 12 日，
投信看準借券餘額高、融券不斷大增的趨勢，出手攻擊，意圖對空方造成恐慌，
股價也在短短 5 個交易日內從 8.1 元大漲到 9.49 元，
除了籌碼之外，還可以注意到新聞出來的 11 月 25 日，
出現的紅 K 剛好碰到布林通到頂部。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
自從去(2019)年外資使用借券對面板雙虎發動大空頭後，
很多投資人都知道面板的借券賣出要搭配外資買賣超來看，
除了投信大戰融券，讓投資人恨的牙癢癢的外資借券大軍，
在 LTPS 面板報價止跌後，
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2 個月內回補 20 萬張空單
也對股價從 7 元漲到 9.4 元起到推波助瀾的效果。
《延伸閱讀 2019/8/15 文章：友達(2409)、群創(3481)遭外資空襲！借券賣出飆破 90 萬張，竟暗藏止跌關鍵…》
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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文章源自於CMONEY，
